【您有一封新的邮件】
发件人：ISabella Chen, 首席运营官, 远星资本管理有限公司
收件人：[高盛集团 董事长办公室]
抄送：戴维·罗森塔尔（罗森塔尔及联合律师事务所）
时间：2008年9月23日 06:12 EST
主题：远星资本公开信 — 定于今日08:00 EST发布 / 请协调贵方配套声明
布兰克费恩先生：
附件为远星资本将于今日东部时间上午八点整，在本公司官方网站及各主要财经通讯社同步发布的一封公开信全文（PDF，另附纯文本版本备用）。
信中第二部分述及远星资本与高盛集团、摩根士丹利、花旗集团三方于昨日签署的转换与注资协议。为确保市场获得一致、准确的信息，避免因表述差异引发不必要的解读，我方建议贵方于同一时间（08:00 EST）发布贵方的配套声明。
关于配套声明，有两点需要说明：
其一，声明的具体措辞由贵方全权拟定，远星不作要求，亦不予审阅。我方仅就以下事实性内容的一致性提请注意：协议性质为"转换及注资"，涉及优先股及认股权证；具体条款将在监管审批完成后依约披露。恳请贵方声明不与上述已在公开信中列明的事实相抵触。
其二，公开信的发布时间不作调整。无论贵方声明是否准备就绪，远星均将于08:00 EST准时发布。
附件信函内容现已定稿，不再修改。发送本函仅为知会，并非征询。
如有需要协调的技术性事宜，请贵方团队直接与抄送的罗森塔尔先生联系。
顺颂时祺。
伊莎贝拉·陈
首席运营官
远星资本管理有限公司
【信件正文】
远星资本管理有限公司
致所有市场参与者
2008年9月23日
各位：
两个月前，我在一封公开信里写过这样一句话："最危险的时刻，是所有人都不再谈论风险的时候。"
今天，我想补上后半句。
更危险的时刻，是所有人都只看得到风险的时候。
一、我们所处的位置
过去十天里发生的事情，不需要我来复述。每一个打开电视、翻开报纸、或者只是在加油站排队的美国人，都已经感受到了这场风暴的重量。
雷曼兄弟的破产。AIG的濒死。花旗的危机。国会救市法案的否决。交易所的临时停盘。
恐惧已经从华尔街的交易大厅，蔓延到了每一条普通的美国街道上，蔓延到了整个世界。
我理解这种恐惧。
在过去六个月里，远星资本的每一笔交易，都建立在对这场危机的深度认知之上。我们比大多数人更早看到了裂缝，也从这些裂缝中取得了巨大的回报。
但今天，我不是以一个做空者和批评者的身份写这封信。
二、远星资本的决定
今天上午，远星资本管理有限公司已与以下三家金融机构签署了转换与注资协议：
高盛集团——优先股及认股权证
摩根士丹利——优先股及认股权证
花旗集团——优先股及认股权证
具体条款将在监管审批完成后公开披露。
我必须坦诚地说，这未必是一个在交易上最优的选择。市场可能还没有见底。这三家机构的资产负债表上可能还藏着我们尚未看到的问题。从纯粹的风险收益比来说，再等几周、等价格跌得更低再出手，也许能拿到更好的条款。
但我们选择现在出手。
因为这是一个正确的选择。
金融体系的运转依赖信任。当信任被恐惧彻底冻结的时候，等待本身就是一种破坏。每多等一天，就有更多的企业因为融不到资而裁员，更多的家庭因为信贷冻结而失去房屋，更多的退休金因为市场的无序抛售而缩水。
有人需要先迈出第一步。
远星愿意做那个人。
三、关于监管者
在过去一年里，我对美国金融监管体系的批评是公开的、明确的。
我依然认为，这场危机的根源，在于监管机构在泡沫膨胀的年份里未能履行其职责。过度的杠杆、不透明的衍生品、被扭曲的评级体系——这些问题不是一夜之间冒出来的，它们在阳光下生长了很多年，而本应看守大门的人选择了转过身去。
但批评过去的失职，和评价当下的行动，是两件不同的事情。
在过去两周里，美联储主席伯南克先生和财政部长保尔森先生，在一个几乎不可能的困境中做出了许多艰难的决定。
我不会评价这些决定是否在每一个细节上都是正确的。历史会做出它自己的判断。
但我可以说的是，在这个国家的金融体系距离全面崩溃只有几个小时的那些夜晚，这两个人没有离开他们的岗位。
在一个所有人都在寻找出口的时刻，他们履行自己的职责，并在做决定。
这需要勇气。不管结果如何，这种勇气值得被承认。
四、致市场参与者
两个月前我说，最危险的时刻是所有人都不再谈论风险的时候。
那时候，油价在145美元，华尔街在开香槟，没有人愿意听那些不合时宜的警告。
现在，钟摆摆到了另一个极端。
每一个屏幕上都是红色的数字。每一个新闻标题都在预言末日。每一个交易员都在抛售手中最后的资产，不计成本，不问价格，互相践踏，只求在大厦彻底倒塌之前跑出去。
但大厦不会彻底倒塌。
美国的经济不是一栋建在沙滩上的纸牌屋。它建在两亿劳动者的双手上，建在全世界最深厚的科技创新土壤上，建在一个虽然不完美但依然拥有自我纠错能力的制度框架上。
华尔街的某些机构犯了极其严重的错误。它们中的一些已经为此付出了代价，另一些正在付出代价。这是市场经济的自我净化机制在运作。它无疑是痛苦的，但它是必要的。
然而，净化不等于毁灭。
当恐惧驱使你以三折的价格抛售一项资产的时候，请停下来问自己一个问题：你卖掉的那个东西，它在五年后还会存在吗？
如果答案是"会"，那么今天的价格就是错误的。
不是资产的价值消失了。是我们的信心消失了。
但信心会回来的。它总是会回来的。
此致
陆泽（LanCe Walker）
远星资本管理有限公司
创始人兼首席投资官